El Banco de Canadá aumentó el 2 de marzo su objetivo para la tasa de interés a ½%, con la tasa bancaria a ¾% y la tasa de depósito a ½%. El Banco continúa con su fase de reinversión, manteniendo sus tenencias generales de bonos del Gobierno de Canadá en su balance más o menos constante hasta el momento en que sea apropiado permitir que el tamaño de su balance disminuya.
La invasión no provocada de Ucrania por parte de Rusia es una nueva fuente importante de incertidumbre. Los precios del petróleo y otros productos básicos han aumentado considerablemente. Esto se sumará a la inflación en todo el mundo, y los impactos negativos en la confianza y las nuevas interrupciones en el suministro podrían pesar en el crecimiento global. La volatilidad del mercado financiero ha aumentado. La situación sigue fluida y estamos siguiendo de cerca los acontecimientos.
Los datos económicos mundiales han coincidido en términos generales con las proyecciones del Informe de Política Monetaria (MPR) de enero del Banco. Las economías están saliendo del impacto de la variante Ómicron de COVID-19 más rápido de lo esperado, aunque el virus sigue circulando y la posibilidad de nuevas variantes sigue siendo motivo de preocupación. La demanda es sólida, particularmente en los Estados Unidos. Los cuellos de botella en el suministro global siguen siendo un desafío, aunque hay indicios de que algunas restricciones se han aliviado.
El crecimiento económico en Canadá fue muy fuerte en el cuarto trimestre del año pasado en 6.7%. Esto es más sólido que la proyección del Banco y confirma su opinión de que se ha absorbido la holgura económica. Tanto las exportaciones como las importaciones han repuntado, en consonancia con la sólida demanda mundial. En enero, la recuperación del mercado laboral de Canadá sufrió un revés debido a la variante Ómicron, con despidos temporales en los sectores de servicios y un elevado ausentismo de los empleados. Sin embargo, el repunte de Ómicron ahora parece estar bien encaminado: el gasto de los hogares está demostrando ser resistente y debería fortalecerse aún más con el levantamiento de las restricciones de salud pública. La actividad del mercado de la vivienda es más elevada, lo que añade más presión a los precios de la vivienda. En general, el crecimiento del primer trimestre ahora parece más sólido de lo proyectado anteriormente.
La inflación del IPC se encuentra actualmente en 5,1%, como se esperaba en enero, y se mantiene muy por encima del rango meta del Banco. Los aumentos de precios se han vuelto más generalizados y todas las medidas de inflación subyacente han aumentado. Las malas cosechas y los costos de transporte más altos han hecho subir los precios de los alimentos. La invasión de Ucrania está ejerciendo una mayor presión alcista sobre los precios de los productos básicos relacionados con la energía y los alimentos. En total, ahora se espera que la inflación sea más alta en el corto plazo de lo proyectado en enero. La inflación persistentemente elevada está aumentando el riesgo de que las expectativas de inflación a largo plazo se desplacen al alza. El Banco utilizará sus herramientas de política monetaria para regresar la inflación a la meta de 2% y mantener las expectativas de inflación bien ancladas.
La tasa de política es el principal instrumento de política monetaria del Banco. A medida que la economía continúa expandiéndose y las presiones inflacionarias siguen siendo elevadas, el Consejo de Gobierno espera que las tasas de interés deban aumentar aún más. El Consejo de Gobierno también considerará cuándo finalizar la fase de reinversión y permitir que sus tenencias de bonos del Gobierno de Canadá comiencen a reducirse. El endurecimiento cuantitativo (QT) resultante complementaría los aumentos en la tasa de interés de política. El momento y el ritmo de nuevos aumentos en la tasa de política y el inicio de QT estarán guiados por la evaluación continua del Banco de la economía y su compromiso de lograr la meta de inflación del 2%.
Nota informativa
La próxima fecha programada para anunciar el objetivo de la tasa de interés a un día es el 13 de abril de 2022. El Banco publicará su próxima perspectiva completa de la economía y la inflación, incluidos los riesgos para la proyección, en la TPM al mismo tiempo.
